Comprendre les news économiques
Ce que chaque annonce du calendrier signifie, ce qu'elle déplace sur les marchés, et pourquoi. 66 fiches, des mécaniques de transmission et un glossaire.
Le marché réagit à la SURPRISE
Chaque ligne du calendrier affiche Actuel (valeur publiée), Prévu (consensus des économistes) et Précédent. Le marché réagit à l'écart entre Actuel et Prévu — le consensus est déjà dans les prix.
| Type d'indicateur | Actuel > Prévu | Actuel < Prévu |
|---|---|---|
| Croissance, emploi, activité, confiance | Devise ↑ · Actions ↑ | Devise ↓ · Actions ↓ |
| Inflation (IPC, PPI, PCE, salaires) | Devise ↑ · Actions ↓ · Obligations ↓ | Obligations ↑ · Actions ↑ (taux plus bas espérés) |
| Chômage, inscriptions au chômage | Devise ↓ (mauvais signe) | Devise ↑ |
| Stocks de pétrole | Prix du pétrole ↓ (offre abondante) | Prix du pétrole ↑ (demande forte) |
Parcours guidés
Emploi & marché du travail
Le nombre net d'emplois créés hors agriculture aux États-Unis. C'est LA statistique du mois : elle est publiée en même temps que le taux de …
Mensuel — 1er vendredi
Les emplois du secteur privé estimés par ADP, le premier gestionnaire de paie américain. Publié deux jours avant le NFP, il sert d'indicateu…
Mensuel — deux jours avant le NFP
La part de la population active sans emploi. Un taux bas signale un marché du travail tendu, donc un risque d'inflation salariale.
Mensuel
L'évolution des salaires. C'est une composante inflationniste clé : des salaires qui montent alimentent la spirale prix-salaires que les ban…
Mensuel — publié avec le NFP
Les nouvelles demandes d'allocations chômage (initial claims) et les demandes en cours (continuing claims). C'est le baromètre à haute fréqu…
Hebdomadaire — jeudi
Le nombre de postes vacants aux États-Unis. Il mesure la demande de main-d'œuvre et le degré de tension du marché du travail.
Mensuel
Des indicateurs secondaires du marché du travail. L'ECI (Employment Cost Index) mesure le coût total du travail, salaires et avantages compr…
Trimestriel
Le nombre net d'emplois créés ou détruits sur la période, hors États-Unis (Australie, Canada, zone euro, Nouvelle-Zélande). C'est l'équivale…
Mensuel ou trimestriel
Le nombre de demandeurs d'emploi indemnisés au Royaume-Uni, et les annonces de licenciements des entreprises américaines recensées par Chall…
Mensuel
Inflation & prix
La mesure officielle de l'inflation : la variation des prix d'un panier de biens et de services. C'est elle qui dicte la trajectoire des tau…
Mensuel
L'indice des prix des dépenses de consommation, hors alimentation et énergie. C'est l'indicateur d'inflation que la Fed cible officiellement…
Mensuel
Les prix payés par les producteurs : l'inflation « en amont », avant qu'elle n'atteigne le consommateur.
Mensuel
Le HICP est la mesure d'inflation harmonisée entre pays européens, celle que la BCE cible à 2 %. Les prix à l'import capturent l'inflation i…
Mensuel
L'inflation que les ménages s'attendent à subir, mesurée par l'université du Michigan et la Fed de New York.
Mensuel
Croissance & activité
La mesure la plus large de l'activité économique. Le déflateur du PIB, publié avec lui, fournit également un signal d'inflation.
Trimestriel — flash, préliminaire, final
Les dépenses des ménages dans le commerce. La consommation représente environ 70 % du PIB des économies développées : c'est le moteur princi…
Mensuel
Le volume produit par l'industrie, les mines et les services publics. Le taux d'utilisation des capacités indique à quel point l'appareil pr…
Mensuel
Les commandes de biens à longue durée de vie : machines, avions, véhicules. C'est un signal de l'investissement des entreprises.
Mensuel
Enquêtes PMI & climat des affaires
Indices de sondage. Seuil clé 50 : au-dessus = expansion, en dessous = contraction. Ce sont des indicateurs avancés — ils paraissent avant les données officielles.
Les enquêtes de moral des dirigeants d'entreprise hors PMI : NAB en Australie, Ai Group, Business NZ, les enquêtes nationales européennes.
Mensuel ou trimestriel
Un indice de confiance issu d'un sondage mensuel auprès des directeurs d'achat de l'industrie : nouvelles commandes, production, emploi, dél…
Mensuel — flash puis final
La même méthode que le PMI manufacturier, appliquée aux services — le secteur dominant des économies développées. Le composite agrège indust…
Mensuel
L'équivalent américain du PMI, publié par l'Institute for Supply Management. C'est la référence historique la plus suivie aux États-Unis.
Mensuel — 1er jour ouvré
Le pendant services de l'ISM. Il couvre la plus grande partie de l'économie américaine, ce qui en fait un indicateur très suivi.
Mensuel
L'Ifo mesure le climat des affaires vu par les dirigeants d'entreprise allemands ; le ZEW mesure le sentiment des investisseurs et leurs att…
Mensuel
Les enquêtes manufacturières régionales : Philadelphia Fed, Empire State (New York), Richmond, Dallas, et le Chicago PMI.
Mensuel
Le Tankan est la grande enquête trimestrielle de la Banque du Japon sur le moral des entreprises ; le NFIB mesure l'optimisme des petites en…
Trimestriel / mensuel
Consommation & ménages
Le moral des ménages américains sur l'emploi, les revenus et leurs perspectives. Il anticipe les dépenses futures.
Mensuel
Une autre enquête de confiance des ménages, qui a la particularité d'inclure leurs anticipations d'inflation à un an et à cinq ans.
Mensuel — préliminaire puis final
Les revenus perçus et les dépenses effectuées par les ménages américains. Publié en même temps que le Core PCE.
Mensuel
Le GfK mesure le moral des ménages en Allemagne et au Royaume-Uni ; le crédit à la consommation mesure leur recours à l'endettement.
Mensuel
Immobilier
Les indices de prix des logements : Halifax et Nationwide au Royaume-Uni, RICS, Lloyds, et les équivalents nationaux ailleurs.
Mensuel ou trimestriel
Les permis de construire autorisés et les chantiers effectivement démarrés.
Mensuel
Le volume de transactions immobilières. Les ventes de logements existants représentent l'essentiel du marché ; les ventes en attente (pendin…
Mensuel
Le Case-Shiller suit les prix des maisons américaines ; le NAHB mesure le moral des constructeurs ; les dépenses de construction mesurent l'…
Mensuel
Le nombre de demandes de crédit immobilier déposées aux États-Unis, à l'achat comme en refinancement.
Hebdomadaire — mercredi
Banques centrales & politique monétaire
L'outil central de la politique monétaire : Fed, BCE, BoE, BoJ, SNB, RBA, BoC. Une hausse combat l'inflation, une baisse soutient la croissa…
Toutes les 6 à 8 semaines
Le commentaire du président de la banque centrale après la décision. Il oriente les attentes sur les prochains mois — c'est la forward guida…
Après chaque décision
Le détail des débats internes du comité de politique monétaire : FOMC Minutes aux États-Unis, ECB Accounts en zone euro.
≈ 3 semaines après la réunion
Les interventions publiques des dirigeants de banques centrales — Powell, Lagarde, Bailey, Ueda. Aucun chiffre : le marché analyse le ton po…
Fréquent
Les prévisions de croissance, d'inflation et de chômage des membres de la Fed, accompagnées du graphique des taux futurs anticipés par chacu…
Trimestriel
La quantité de monnaie en circulation (M2, M3) et la taille du bilan de la banque centrale, qui gonfle avec le QE et se réduit avec le QT.
Mensuel
Commerce extérieur & balances
Les exportations moins les importations. Un excédent signifie des entrées nettes de devises, un déficit des sorties.
Mensuel
La mesure la plus large des échanges avec l'étranger : biens, services, revenus et transferts.
Trimestriel
Les achats nets d'actifs domestiques par les investisseurs étrangers — les données TIC aux États-Unis.
Mensuel
Budget, dette & adjudications
Les recettes de l'État moins ses dépenses. Un déficit croissant pèse sur la note de crédit et gonfle la dette.
Mensuel ou annuel
Les émissions de dette d'État. Le taux servi et le ratio de couverture (bid-to-cover) mesurent l'appétit des investisseurs.
Régulier
Le niveau d'endettement d'un État et les décisions des agences de notation — S&P, Moody's, Fitch.
Périodique
Énergie & matières premières
La variation hebdomadaire des réserves de brut américaines, en millions de barils. C'est le baromètre de l'équilibre offre-demande.
Hebdomadaire — mercredi
Les stocks pétroliers publiés par l'American Petroleum Institute, un organisme privé, la veille des chiffres officiels de l'EIA.
Hebdomadaire — mardi
Les réserves de gaz naturel américaines, et le nombre de puits de forage en activité recensés par Baker Hughes.
Hebdomadaire
Les décisions de quotas de production des pays producteurs de pétrole. Elles déterminent directement l'offre mondiale.
Périodique
Événements & risque politique
Une journée chômée sur laquelle les bourses ou les banques d'un pays sont fermées. Aucun contenu statistique : c'est une information de marc…
Selon le calendrier
Les interventions de chefs d'État et de ministres des finances : budget, fiscalité, commerce, droits de douane, pressions sur la banque cent…
Imprévisible
Un changement de majorité crée de l'incertitude sur la politique budgétaire et économique à venir.
Périodique
Les réunions de coordination économique (G7, G20, Davos), les sanctions, les conflits.
Périodique
Chine, Japon & autres pôles
Deux PMI coexistent en Chine : le NBS, officiel, qui couvre surtout les grandes entreprises publiques, et le Caixin, qui reflète les PME pri…
Mensuel
L'activité économique chinoise. La Chine est l'atelier du monde et son premier importateur de matières premières : sa croissance conditionne…
Mensuel / trimestriel
Les échanges commerciaux de la Chine, baromètre de la demande mondiale et thermomètre des tensions tarifaires.
Mensuel
L'inflation à la consommation et à la production en Chine.
Mensuel
Les nouveaux prêts et le financement social total (TSF) mesurent la relance par le crédit. La Banque populaire de Chine agit via le taux pré…
Mensuel
La politique monétaire japonaise. Après des années de taux ultra-bas voire négatifs et de contrôle de la courbe des taux (YCC), tout resserr…
8 fois par an
L'inflation japonaise. L'IPC de Tokyo, publié en avance, préfigure fidèlement l'IPC national.
Mensuel
Le Tankan mesure le moral des grandes entreprises japonaises. Le ministère des Finances peut par ailleurs intervenir directement sur le marc…
Variable
Les publications britanniques majeures : l'IPC, souvent plus élevé qu'ailleurs, le rapport emploi, les décisions de la Banque d'Angleterre e…
Mensuel
Les décisions de la Banque nationale suisse et l'inflation helvétique, structurellement très basse.
Trimestriel
Les décisions de la RBA et de la Banque du Canada, l'emploi et l'inflation de ces deux pays.
Mensuel